I. CAPITULO 1 1. Historia: La valoración de opciones se remonta a comienzos de este siglo con la tesis doctoral sobre la teoría de la especulación de Bachelier, alumno de la universidad de la Sorbonne (Merton, 1998). En 1964, Bonness sugirió una fórmula de naturaleza similar a la de Black y Scholes pero que se basaba en una tasa de interés desconocida que incluía una compensación por riesgo asociado al precio de la acción. Sólo nueve años después, Black y Scholes derivaron una fórmula exacta para el precio de una opción de compra europea que se escribía sobre una acción. Por el año 1975, dicha fórmula ya era ampliamente usada en el Chicago Board Options Exchange la primera bolsa en utilizar opciones desde 1973. Posteriormente, Merton analiza la valoración de derivados suponiendo procesos estocásticos más complejos para el precio del activo subyacente, tales como discontinuidades. Por desarrollo de esta teoría se les otorgó a Scholes y Merton el premio Nobel de economía en 1997. En los últimos años, Hull, White (1987, 1992) y Rubinstein (1991), entre otros, han trabajado en la valoración de las denominadas “opciones exóticas”. Asimismo, Trigeorgis (1996), Brennan, Schwartz (1985) y otros han ilustrado cómo la teoría de opciones puede ser utilizada en la valoración de proyectos de inversión de opciones reales. Otras aplicaciones de la teoría de opciones encontradas en la literatura son la valoración de warrants e instrumentos de renta fija. Tres décadas de la teoría de opciones: Actualmente la Teoría de Opciones se ha convertido en uno de los principales ejes de referencia en la concepción y el desarrollo de los mercados financieros modernos. Probablemente los ilustres Fisher Black, Myron S. Scholes y Robert C. Merton, no eran conscientes de que con sus obras académicas de referencia, hace tres décadas, estaban sembrando la semilla conceptual de una teoría que ha revolucionado el mundo de las finanzas por sus indudables aplicaciones en el campo de la innovación financiera, la valoración de inversiones, las finanzas corporativas y hoy también en el campo actuarial. Durante todo este tiempo los mercados derivados se han desarrollado notablemente y para que todo ello sucediera han sido numerosas y tremendamente válidas las aportaciones que se han utilizado desde el mundo académico. (Viviana Fernández (s.f.) [Teoría de opciones: una síntesis] http://www.dii.uchile.cl/~ceges/publicaciones/ceges16.pdf)
2. Introducción: El mundo de las opciones binarias se encuentra entre los sectores de inversión de más rápido crecimiento y es especialmente popular por su simplicidad y la posibilidad de un gran aumento en el valor. En un tiempo muy corto, el valor de sus recursos puede subir en un porcentaje muy alto. Gracias a las opciones binarias, la inversión se ha vuelto más accesible a la gente que no tiene el capital suficiente o experiencia empresarial para el comercio en las bolsas clásicas. En esta industria, cada uno sabe el potencial de las ganancias y pérdidas con anterioridad y no puede invertir teniendo deudas, lo que significa que nunca perderá dinero más del que tiene invertido. ([Opciónes binarias – guía breve] (s.f.). https://ads.zoomtrader.com/ebook/ebook_es.pdf) Concepto: Las opciones son derechos asociados a diferentes activos (subyacentes), que permiten exigir una contraprestación económica en una fecha futura, en el caso de que la cotización del activo subyacente cumpla unas determinadas condiciones. Las Opciones Binarias son un tipo de operaciones financieras donde se especula sobre el futuro de ciertos activos financieros, concretamente puede especular sobre la dirección en el mercado de divisas, materias primas e índices bursátiles. Por dirección se entiende el movimiento o tendencia del mercado, es decir, si cierto activo financiero subirá o bajará después de determinado tiempo. Normalmente en las Opciones Binarias se trabaja en tramos de 30 o 60 minutos. Para operar con Opciones Binarias tenemos que predecir cuál será la tendencia de cierto activo financiero, tenemos que predecir si subirá o bajará en el plazo de 30 o 60 minutos. En el campo de las finanzas, una opción binaria es un tipo de opción donde la rentabilidad es una cierta cantidad fija de algunos activos o nada en absoluto. Los dos tipos principales de opciones son efectivo-o-nada o activos-o-nada. La opción binaria en efectivo-o-nada paga un monto fijo de dinero en efectivo si la opción expira en el dinero "in-the-money" mientras que si la opción del activo expira fuera del dinero "out-the-money" no pagará nada el valor del título subyacente. Por lo tanto, las opciones son de naturaleza binaria, porque sólo hay dos resultados posibles. También se conocen como opciones de todo o nada, las opciones digitales (más común en forex/mercados de tipos de interés), y opciones de renta fija (FRO) (en la American Stock Exchange). Al comprar una opción binaria el rendimiento que ofrece lo conocen antes de realizar la compra. Las opciones binarias se pueden comprar en casi cualquier producto financiero y se pueden comprar en los dos sentidos de comercio, ya sea por la compra de un "Call"/"Compra" o la opción "Venta" "Put". Esto significa que un inversor puede ir a la alza o a la baja en cualquier producto financiero, simplemente mediante la compra de una opción binaria. Las opciones binarias ofrecen un tiempo de vencimiento fijo, que puede ser por ejemplo, 60 segundos y un máximo de 30 minutos, una hora antes o al cierre de la jornada bursátil. Por ejemplo, hace una compra de una opción del Banco Santander cuando cotiza en 6€, si en el futuro la fecha de su vencimiento la acción cotiza por encima del precio que compramos el activo, recibiremos el beneficio ofrecido. Si las acciones cotizan por debajo de los 6€, no recibe nada. En el popular modelo de Black-Scholes, el valor de una opción digital se puede expresar en términos de la función de distribución normal acumulativa. Debido a la dificultad en la cobertura (se explicará más adelante) de las opciones binarias que están cerca de expirar, que son mucho menos comercializadas que las opciones de vainilla, pero se puede aproximar con márgenes verticales.
Opciones binarias no negociadas en bolsa: Los contratos de opciones binarias han estado disponibles over-the-counter (OTC), es decir, vendidos directamente por el emisor al comprador. Estos eran considerados "instrumentos exóticos" y no había ningún mercado líquido para el comercio de éstos instrumentos entre su emisión y expiración. Se les ve a menudo incrustados en los contratos de opciones más complejas. Desde mediados de 2008 los sitios web de opciones binarias llamados plataformas de negociación de opciones binarias han estado ofreciendo una versión simplificada de opciones binarias negociadas en bolsa. Se estima que alrededor de 90 de este tipo de plataformas (incluyendo productos de marca blanca) han estado en funcionamiento desde enero de 2012, que ofrece opciones en unos 125 activos subyacentes. Las plataformas ofrecen opciones binarias de corto plazo estandarizados con una pérdida de beneficios pre-determinado, que no pueden ser liquidados (compra o venta de cierre) antes de la expiración. (([Opciónes binarias – guía breve] (s.f.). https://ads.zoomtrader.com/ebook/ebook_es.pdf)). Lo que hace que las opciones binarias sean muy nuevas en el mercado ya que están disponibles en el mercado web desde 2008, haciendo que esté disponible para todo el público.
Modelo de negocio: Las plataformas no cobran honorarios de sus inversores. Su beneficio viene de la diferencia entre las opciones que expiran en el dinero (in-the-money) frente de las opciones que expiran fuera del dinero (out-the money). Esta diferencia la puede encontrar por la siguiente fórmula. En este (para cada base de activos con las mismas características de vencimiento): (W) es el dinero en la opción de pago en términos de porcentaje (por ejemplo, 1,7). (L) es el de la opción de pago de dinero en términos de porcentaje (por ejemplo, 0.15). (V1), (V2) son los volúmenes de negocios de las transacciones realizadas por cada medida de resultado (por ejemplo, $1 000). (S) es el aumento de la plataforma.  En este ejemplo, la facturación de la plataforma es de $2000 y su beneficio es de $ 150 o el 7,5 % del volumen de negocios. Como la ganancia de la plataforma viene de la fórmula anterior, la mayoría de las plataformas serán indiferentes en cuanto al resultado de una sola operación. Tenga en cuenta que si V1 no es igual a V2 la plataforma tendrá que actuar como creador de mercado. Esto puede hacer que el aumento de la plataforma (S) tienda a ser más volátil que en la fórmula anterior. Para que un comerciante pueda obtener un beneficio a largo plazo tiene que predecir correctamente el 54,5 % de las veces.
Regulación y registro: En plataformas no reguladas, el dinero de los clientes no necesariamente se mantiene en una cuenta de fideicomiso como lo requiere la regulación y las operaciones no son controladas por un tercero para asegurar el juego limpio. El 3 de mayo de 2012, la Comisión de Valores y Bolsas de Chipre (siglas en inglés CySEC) anunció un cambio de política con respecto a la clasificación de las opciones binarias como instrumentos financieros. Las plataformas de opciones binarias que operan en Chipre (donde muchas de las plataformas se encuentran) tendrán que ser reguladas dentro de los seis meses siguientes a la fecha de la convocatoria. CySEC fue el primer miembro regulador de la UE (Unión Europea) MiFID (Mercado de Instrumentos Financieros) para tratar las opciones binarias como instrumentos financieros. En marzo de 2013, la Autoridad de Servicios Financieros de Malta anunció que la regulación de opciones binarias se transfiere fuera de la Lotería de Malta y la Autoridad de Juegos de Azar. El 18 junio de 2013, la Autoridad de Servicios Financieros de Malta confirmó que la supervisión de las opciones binarias se cambian al ámbito de aplicación de la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID), 2004/39/CE. Con este anuncio, Malta se convirtió en la segunda jurisdicción de la UE para regular las opciones binarias como instrumento financiero, los proveedores pueden sesgar por una de 3 categorías de licencias de Servicios de Inversión y cumplir con los requisitos mínimos de capital de la MiFID. Métodos para invertir en opciones binarias: Como cualquier otro producto financiero se recomienda utilizar alguna estrategia de negociación profesional que sea rentable y contínua. Actualmente para invertir en opciones binarias hay tres principales métodos de negociación de los más utilizados por los inversores (que serán explicados más adelantes, entre otros que se proponen para el presente trabajo).
Estrategia de análisis fundamental: La estrategia sobre el análisis fundamental se basa en realizar operaciones en acontecimientos económicos de repercusión, entre ellos, las nóminas no agrícolas de Estados Unidos, conocido mundialmente en inglés como “nonfarm payrolls”, el producto bruto interno (PIB), el índice de precios al consumidor (IPC) o los tipos de interés donde se asegura un movimiento del mercado financiero. Estrategia de análisis técnico: La estrategia sobre el análisis técnico se basa en realizar una operación por medio de señales por osciladores e indicadores técnicos como las medias móviles que nos indicarán el posible movimiento del precio de un activo financiero. El análisis técnico también utiliza el ``chartismo que consiste en el estudio del gráfico para pronosticar los comportamientos futuros de los distintos activos financieros, en base a líneas y figuras geométricas, entre las más conocidas, el hombro-cabeza-hombro, doble techo, doble suelo. Estrategia de cobertura: La estrategia de cobertura o hedging en inglés, se basa en realizar dos operaciones a la vez en el mismo activo pero con la diferencia que una de las operaciones se realizará de manera contraria a la primera y de esta manera se puede reducir el monto de pérdida en caso de caer en dicha zona. Opciones binarias tipo call y put: Con una opción call le permite al comprador el participar en aumentos del mercado por encima de un precio estipulado por el mismo hasta el vencimiento del contrato. El comprador de una opción call tiene una ganancia potencial ligada a las ventajas de los aumentos del activo subyacente. Una opción put le otorga al comprador el derecho de participar en los descensos del activo subyacente por debajo de un precio estipulado por el mismo hasta el vencimiento del contrato. El comprador de una opción put tiene una considerable ganancia potencial en el evento de una caída. Opciones Binarias tipo Toque / Sin toque: Al operar con del tipo Toque/Sin toque lo que se trata de predecir es si el precio del activo con el que está trabajando, alcanzará o no en algún momento antes de la hora de vencimiento un valor seleccionado por el bróker. En caso de que la predicción sea correcta se obtendrán retornos de entre el 70 y el 95 % en función del bróker y el activo. Principales Características de las Opciones Binarias: La característica más prominente de las opciones binarias es que recibe un pago fijo como beneficio en caso que el mercado financiero esté por encima o por debajo del nivel inicial en el momento de vencimiento de la opción. A diferencia de las opciones estándar, la rentabilidad de la opción está basada solamente en la fluctuación del instrumento financiero. Al operar en opciones estándar, el mercado usualmente debe mover una cantidad substancial para llegar a ser rentable. La estructura de las opciones binarias llega a pagos resultantes de movimientos relativamente pequeños del mercado o activo subyacente. Ejemplo de inversión en opciones binarias: Un inversor estima que el precio actual de un par de divisas (EUR/USD) estará por encima del precio actual en la próxima hora o recibirá una señal por parte de un proveedor de servicios financieros. El inversor decide invertir $200 dólares en una opción Forex binaria que paga una rentabilidad del 70-85 % si el mercado de EUR/USD está por encima del nivel actual del mercado dentro de una hora. Esta opción Forex binaria se llama una opción binaria Call. En este ejemplo, una operación exitosa pagará al inversor $140 dólares más la inversión inicial de $200 dólares, haciendo un total de $340. Si el mercado está por debajo del nivel actual al finalizar la hora, la opción binaria retornará un 10-15 % de la inversión inicial al operador (en algunos casos la rentabilidad de su inversión inicial es menor que un 10 % o nula). En ese caso, la operación de la opción binaria retornaría 0$-$20-$30 al inversor. Las opciones binarias aparecieron en el mercado cuando fueron listadas en el Chicago Board of Options Exchange (CBOE) en julio de 2008 por la empresa de outsourcing financiero Binary Options live signals pionera en brindar al público en general la opción de adquirir métodos de inversión en línea, las opciones binarias se operaban en un mercado extra-bursátil por inversores institucionales y bancos de mayores inversiones. ([Opción binaria] (6/08/2015). https://es.wikipedia.org/wiki/Opci%C3%B3n_binaria)
3. ¿Qué son las opciones binarias?: Las opciones binarias, también conocidas como opciones digitales, son contratos de opciones donde el pago del activo subyacente es fijo y supera al precio de ejercicio predeterminado dentro de un plazo establecido sin la obligación de comprar el activo. El pago de la opción no depende de la magnitud en la que el precio del activo subyacente se mueva. En términos simples, las opciones binarias permiten a una persona invertir en un activo y el mismo retorna un determinado porcentaje a modo de ganancia. Para cobrar el porcentaje determinado de retorno, o estar “in the money” (en el dinero), el inversionista debe predecir si el activo en el que invierte subirá o bajará respecto al precio de ejercicio dentro de un periodo de tiempo específico. El precio de ejercicio es el precio del activo subyacente en el momento exacto de la inversión. No importa que tan grande o pequeña sea la predicción contra el precio de ejercicio, mientras sea correcto, obtiene ganancia. ([Introducción a la Inversión Binaria] (s.f.). http://e.sb 10.com/ekonomika/7741/index.html) Las opciones binarias son una manera simple y rentable de negociación en los mercados financieros. Este tipo de comercio es muy popular entre los inversores. El comercio de opciones binarias también es adecuado para aquellos que son nuevos en el mundo de las finanzas, porque no pueden invertir teniendo deuda, es decir, se invierte dinero que se tiene disponible. Sólo el capital invertido en un momento dado está en riesgo y no hay posibilidad de sobregirar el saldo actual de la cuenta de explotación.
Ejemplo: Decidimos comprar la opción binaria de Microsoft en el valor de 31,4 y se especula que su valor aumentará en 30 minutos. El precio de la opción se cerró a 32,5 después de 30 minutos, el precio ha mejorado mucho y nos permite obtener un beneficio. El objetivo del negociante de opciones binarias es determinar correctamente la tendencia de la opción y tendrá que determinar el límite sobre el cual el precio se moverá en el momento en que la transacción termina. ([¿Que son las opciones binarias?] (s.f.). https://www.zoomtrader.com/es/opcionesbinarias/que-son-las-opciones-binarias)
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